這是基於什麼樣的經濟學理分析出來的我們這些市井小民無從得知，再說網路股的大幅飆漲基本上已經跌破一堆專家的眼鏡了不是嗎？我們還期望用什麼樣的經濟學理去分析和解釋它？筆者唯一可以解釋的一點是經濟學理最根本的供給需求法則。當年網路類股稀少，投資人能選擇的也不多，資金自然集中在那些網路公司身上，例如Yahoo!和 Amazon。現在在美國掛牌上市的網路類股有如過江之鯽，還沒上市但是排隊等著的有上百家。供給大於需求的結果，價格自然往下掉。

就在這個網路股熱度已經下降的同時，國內很多網路公司才剛剛要尋求往外發展的機會。根據台灣勝網的報導，國外已經有很多知名股票承銷券商來台獻策，大力鼓勵到美國上市。

背後的原因當然是看好未來華文市場的潛力。而且最重要的一點，也是最好笑的一點，在國內要爭取到股票上市，比在美國還困難。法令規章的束縛，主管機關以及投資人無法體會到所謂的「軟體」產業的價值，都是使得網路公司要在台灣上市困難重重的因素之一。出走的想法自然油然而生。

網路公司為什麼要股票上市？表面上看來，是因為這個產業還沒有利潤，而經營這樣前瞻性的事業，必須要有資金的不斷投入。更何況網路是一個進入門檻很低但是成功門檻很高的產業，股票上市自然成為吸收大量資金的方法。所有的投資人都在對一個夢想投資，而股價，也許可以成為衡量這個夢想大小的方法之一。

但是筆者在這裡要提出來的概念是，網路公司上市的原因主要是為了完成一個新的經濟體。我們都知道，要形成一個經濟的體系，資金如何在這個體系裡面流動是很重要的事情。因為流動的過程會創造價值出來。網路經濟基本上是一個分散式的經濟，它讓每一個網路的使用者直接與一間公司所生產的內容戶互動，這些網路公司為了符合大眾的需求，必須從使用者的反應去動態的調整經營的走向。歷史上從來沒有一個產業是跟使用者進行這麼迅速這麼直接的互動的。

從這個角度來看，生產者與使用者的界線模糊了。因為使用者在某種程度上參與了生產的過程。換句話說，使用者參與了這間公司。那麼讓使用者成為這間公司的股東，這不是一件很自然而合理的想法嗎？

讓我們想想，一個Yahoo!的使用者，在使用了Yahoo!所提供的各種服務，例如免費的電子郵件，搜尋引擎，新聞內容，即時傳訊軟體等等，最後購買了Yahoo!的股票。這間公司所提供的服務越好，他使用起來越便利，如果他用了覺得不好，馬上可以反應。然後Yahoo!的股價因此攀高，最後這個使用者因此獲利。天底下有哪一個產業的股東，尤其是一般的散戶，可以直接參與到一間公司的產品生產的？

在網路上，我們真正應該重視的是散戶的力量。正因為網路經濟是分散式的經濟，所以這種聚沙成塔的力量也特別可觀。想想看Yahoo!的股價就是靠著這樣成千上百萬的持股人所累積起來的。

這就是網路經濟。所以網路公司的股票上市絕對是必然，而不是只是一時為了籌措資金的手段。上市會造成生產者與使用者之間更良性的互動，並藉由這樣資金的循環，創造出前所未有的價值出來。

但是網路公司也必須戒慎恐懼。民心要聚集很難，要渙散卻是很快。經營一間網路公司，永遠別忘了傾聽你的股東的聲音--也就是你的使用者的聲音。否則，再漂亮的股價也有下跌的一天，別忘了網路是即時互動的環境，你跟你的股東--也就是使用者--互動的關係，也會即時的反應到股價上面去的。

使用者是公司最大的資產，這句話在網路上面得到了最大的體現。 （文：黃紹麟）

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