新華保險是國內成長迅速、市場佔有率領先的優秀大型壽險集團，公司近年來受益於國內壽險行業的持續快速發展，憑藉優質的產品定位和廣泛的分銷網路，實現健康快速發展。今年以來截至10月份，新華保險市場佔有率提升至10.0%，位列中國壽險市場第三。

公司的良好發展前景在A股發行中掀起了一股熱潮。在A股初步詢價階段，實現網下認購倍數在48倍左右，創下今年以來融資規模在20億元以上的A股IPO認購倍數新高。市場人士預計，考慮到配售對象初步詢價入圍後，在累計投標詢價階段的申購量還可以存在最高200%的放大，新華保險此次網下發行最終的認購倍數有望更高。有媒體報導稱，按以往慣例，網下機構的專業判斷也成為市場投資的風向標，新華網下的火爆情況令後市表現值得期待。從今年主板IPO的首日走勢統計，網下申購倍數在30倍以上的IPO公司發行首日平均漲幅達到35.0%，顯著高於今年所有主板IPO平均13.7%的首日漲幅。

同時新華保險A股的發行熱度也影響到H股申購表現。據參與H股香港發行的投資者稱，H股路演氣氛熱烈，投資者午餐會一票難求。一位香港投行人士表示，“從市場來看，新華保險H股發行估值較可比公司有平均15％－20％的折價，預留了理想的後市表現空間，此外已上市保險公司的H股股價相對其A股股價多具溢價，這令國際投資者對於新華保險H股表現充滿期待。”前期外媒也報導，國際配售得到近三倍超額認購，並且有不少內地機構投資者因怕A股中簽率低，紛紛轉向H股追貨。

目前新華保險H股首次公開發行已有四名基礎投資者認購，總認購金額達7.8億美元。其中華僑銀行持股87%的保險分支大東方控股Great Eastern認購了3.8億美元，知名基金D.E. SHAW認購1.5億美元，馬來西亞政府投資公司KHAZANAH認購1.5億美元，私募基金MBK Partners認購1億美元。

從認購情況看，在目前H股正在公開招股的大型項目之中，新華港股發行鎖定基石投資者申購比例最高，佔到一半以上。市場人士指出，由於基石投資者上市後至少有6個月的鎖定期，因此在目前市場環境下比例越高對發行越有利。同時新華保險H股發行基石投資者佔比超一半，不僅將在很大程度上減輕後市的賣盤壓力，而且使得券商用於穩定後市的綠鞋相對H股可流通股份的影響程度翻了一倍，對後市股價穩定機制將更為有效。消息人士指出，從A\H股的聯動效應以及發行良好情況看，新華上市後走勢值得期待。從市值上看，新華上市後有潛力晉升MSCI中國指數，成為資本市場的標杆企業。

原文链接： http://money.cnstock.com/institution/insure/201112/1720879.htm

- 新聞稿有效日期，至2011/12/31為止

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