資源儲量，一馬領先

資源儲量是礦山企業賴以生存發展的根本。洛陽鉬業控制的鉬鎢資源主要包括位於河南省洛陽市欒川縣的三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬礦以及位於新疆哈密市的東戈壁鉬礦，其中上房溝鉬礦為合營礦山。

洛陽鉬業刊登的招股意向書顯示，三道莊鉬鎢礦和上房溝鉬礦同為全球最大的原生鉬礦田——欒川鉬礦田的主要組成部分，據儲量報告載明，三道莊礦核實區內保有儲量鉬金屬量68.08萬噸，其中工業礦金屬量57.24萬噸，平均品位0.10%；與鉬伴生的白鎢保有儲量金屬量40.72萬噸，其中工業礦金屬量39.62萬噸，平均品位0.12%。根據該公司資源儲量動態檢測報告，截至2010年末，三道莊鉬礦鉬金屬保有儲量59.52萬噸。

據1987年10月勘探地質報告顯示，上房溝鉬礦1,025米標高以上保有表內鉬金屬量（B+C+D級）42.41萬噸，品位0.130%；1,025米標高以下鉬金屬量（D級）28.04萬噸，品位0.141%。此外，該礦還伴生大量鐵礦石資源，據2004年4月的資源儲量核實報告，該礦在採礦許可證範圍內僅1,154米標高以上就保有鐵礦石3,622萬噸，品位15.51%。

東戈壁鉬礦是新疆發現的第一個特大型斑岩型鉬礦，據2011年勘探報告顯示，該礦勘探範圍內鉬金屬量50.80萬噸，平均品位0.115%。

根據美國地質勘探局《Mineral Commodity Summary 2011》，中國擁有全球最多的鉬、鎢儲量，分別占全球探明儲量的43.7%和65.5%，而洛陽鉬業鉬資源儲量居中國第一，同時三道莊鉬鎢礦為國內第二大白鎢礦，毫無異議的奠定了其國內鉬、鎢行業龍頭地位。

此外，該公司在近年的金礦勘探中亦取得豐碩成果，據勘探報告顯示，其所擁有的上宮礦區礦權證內保有金金屬儲量45,413.3千克，平均品位5.94克/噸；虎溝金礦保有金金屬儲量11,839.26千克，平均品位4.63克/噸；幹樹金礦保有金金屬儲量9,668.95千克，平均品位4.72克/噸；三官廟金礦保有金金屬儲量650.69千克，平均品位1.29克/噸；七裡坪金礦保有金金屬量1,054.85千克，平均品位2.29克/噸。

成本優勢，得天獨厚

除了儲量領先，上述礦山獨特的資源稟賦結合公司領先的采選技術造就了洛陽鉬業得天獨厚的成本優勢。

相對於國內同類礦山，三道莊鉬鎢礦、上房溝鉬礦及東戈壁鉬礦除了品位較高的優勢外，三大礦山均適合大規模露天開採，又可以進一步降低開採成本。同時，三大礦山又各有其特色：三道莊鉬鎢礦為伴生礦，該礦選鉬階段成本在行業內已屬於低位，只需在此基礎上附加極低的成本又可從選鉬尾礦中進一步提取鎢，產出鎢精礦，從而也使得鎢精礦具有極高毛利率，2012年上半年鎢精礦毛利率接近80%。同時，目前提取的鎢精礦為低品位複雜白鎢礦，只能以低於標準鎢礦的價格進行出售，本次募集資金投資的年處理42,000噸低品位複雜白鎢礦清潔高效資源綜合利用建設項目實施後，既可抵消鎢的折價損失，又可進一步提取其中的鉬和磷的成分，綜合效益進一步提升。上房溝鉬礦鄰近三道莊礦，開採條件及規模與相當，該礦品位優於三道莊礦，且伴生鐵礦石，可以較低成本選出鐵礦石，因此可大大提升該礦綜合毛利率。東戈壁鉬礦劃定礦區範圍工作目前已獲得國土資源部的批復。該礦是迄今為止新疆發現的最大鉬礦，品位較高，礦床埋藏淺、規模大，礦石類型簡單，易采易選，交通方便，配套設施建設成本低，該礦采選成本相較國內其他鉬礦亦極具優勢。

目前，鉬價已處於歷史較低水平，據行業人士介紹，國內從事鉬采選的企業有數百家，具有“多、亂、散、小”的特徵，目前的鉬價已低於行業平均采選成本，眾多中小礦山及選廠已被迫停產。今年7月份，工業和資訊化部公佈了《鉬行業准入條件》，同時地方政府對安全、環保的重視程度也日益提高，在此背景下，預計多數中小礦山、選廠將無法複產，鉬產業將向少數優勢企業集中，行業藉此可進入規範健康發展的階段，而隨著下游鋼鐵結構調整及鉬的廣泛應用，鉬的需求預計仍將保持較快增長，鉬價將呈現緩慢回升態勢。

鎢價方面，中國鎢礦主要集中中國五礦、洛陽鉬業、廈門鎢業等少數幾家公司手上，上游供應相對集中，加上中國政府近年來陸續出台的行業准入、開採總量控制、出口配額、提高關稅等政策，對鎢精礦的開採和出口進行了控制，行業的進一步集中，有利於戰略開採的總體控制，因此，隨著鎢需求的穩定增長，鎢價將保持企穩並長期向好的走勢。

- 新聞稿有效日期，至2012/10/11為止

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