受外圍股市提振，恒指收報23493.03點，上升410.35點，升幅為1.78%，創下4月19日以來最大升幅，亦創出2月4日以來超過3個月新高，收市三連升。中國股市亦造好，上證綜合指數報2,299.99點，上升17.12點，增幅為0.75%，深證成分股指數則報9,307.15點，上升60.87點，升幅0.66%。指數連續三天上升，滬指已經突破了所有平均線，有望衝破2,300點關口，非常强勢。

三天假期後，港股昨日繼續向上，中國股市昨日收盤亦升至近兩個月高位。市場相信大市上揚有助IPO表現，並預期銀河證券首日上市相對招股價將錄得一定升幅。有市場人士估計，銀河證券上市首日股價升幅可達10%。

市場料銀證首日上市升10%
銀河證券公開招股已於上周結束，公開發售部分超額認購倍數約29倍，國際配售部分超額倍數約6倍，反應理想。銀河證券招股價為每股5.3港元，相當於預測2013年市帳率約1.3倍，同業的海通證券（6837）為1.32倍、中信證券（6030）則為1.65倍。若以市淨率比較，銀河證券此次定價，與中信證券和海通證券目前的市淨率相比，分別折讓約27%和10%。折讓對於任何一個IPO來說都是正常的，在目前的市場上，新股定價相對已上市的同業股價，折讓幅度約於20%至30%之間。銀河證券估值較龍頭股出現折讓屬正常現象，反映其定價合理。更有分析員認為，銀河證券定在偏低價位，相信掛牌後股價有上升的空間。

除定價合理外，銀河證券受惠內地股市回暖，業績表現回穩。近期，有指內地監管機構放寬境外機構投資者額度、下調券商繳納證券投資者保護基金比例以及鼓勵券商創新發展等措施，均有利券商的發展。市場普遍預期銀河證券首日上市相對招股價將錄得升幅。

摩根大通中國投資銀行首席執行官方方表示，大型IPO的成功將有可能重振市場。如果新股在二級市場表現良好，將助新股市場吸引更多機構投資者。另投行人士指出，銀河證券散戶認購熱烈，顯示出散戶投資者看好銀河證券。公司傾向一人分派一手新股，但估計抽不到新股的散戶會在上市後吸納股票，帶動銀河證券上市後股價表現。

銀證股東架構均衡
按港交所規定，當公開發售超額認購達到發售計劃的15至50倍時，必須增加公開發行的股份至總發行量的30%。由於銀河證券此次公開發售的認購超額約29倍，因此需要啓動回撥機制，分配給本港公開市場的股份佔比從股票總數由原來的10%增加至30%。

此外，根據招股文件顯示，銀河證券已成功獲7家基石投資者認購，包括友邦保險、中國人壽、信達資産、通用技術、Khazanah、生命人壽及中國石化盛駿。7家基石投資者共投資3.6億美元（約28.08億港元），約佔總籌資額的30%。

而剩餘的40%股東則由國際投資者組成，當中國際長線基金認購比例佔大部分，包括主權財富基金及優質長線投資機構等。

由此比例看，基石投資者、國際長線投資者、本港散戶三方在銀河證券此次發行中的認購比例為3：4：3，並囊括中資及外資投資者。市場分析認為，這個黃金比例均衡理想，基石投資者設有6個月的禁售期，相信可减輕後市賣盤壓力；國際長線投資者長期持有公司股票，對後市的股價穩定起到一定的作用；而散戶獲分配總發行量的30%，亦有助推動股票的流動性。

銀河證券(6881)七基石投資者資料

-- 友邦保險有限公司
友邦為友邦保險控股有限公司全資擁有的子公司，該集團是最大的泛亞地區獨立上市人壽保險集團。
投資額5000萬美元
-- 中國人壽保險（集團）公司
中國人壽為大型國有金融及保險企業。該集團是中國最大的保險集團，是唯一擁有超過人民幣10,000億元資産的國有保險集團，亦是中國資本市場最大的機構投資者之一。
投資額3000萬美元
-- 中國信達（香港）資産管理有限公司
信達香港為國有企業中國信達資産管理股份有限公司的全資子公司。
投資額2000萬美元
-- 通用技術集團香港國際資本有限公司
通用資本由通用技術控制。通用技術成立於1998年，為中國中央政府直接管理的國有企業。
投資額3000萬美元
-- Khazanah
Khazanah為馬來西亞政府戰略投資基金，受托持有及管理政府的商業資産，在超過50家公司中擁有股權，其資産價值超過350億美元。
投資額1億美元
-- 生命人壽保險股份有限公司
生命人壽是一家私人全國性的專業壽險公司，現註冊資本人民幣117.52億元，是國內資本實力最强的壽險公司之一。
投資額5000萬美元
-- 中國石化盛駿國際投資有限公司
中國石化盛駿由中國政府控制的國有企業中國石油化工集團公司全資擁有，為集團唯一的海外庫務中心，負責海外融資、結算、外匯、現金管理及銀行賬戶監察。
投資額8000萬美元
總計投資額3.6億美元（約28億港元）

- 新聞稿有效日期，至2013/06/19為止

上一篇：MPayMe與First Data結成策略聯盟
下一篇：Avalue introduces Renity Platform