定價仍有折讓 處於合理水準
市傳周五共有六家上市新股同時掛牌，包括光大銀行（06818）、龍光地產（03380）、富貴鳥（01819）以及中國創意家居（01678）、東江集團（2283）及將於創業板掛牌的思城控股（8320）。其中市傳光銀的國際配售早於公開招股第一日就已獲超額認購，未行使超額配售前的集資額至少達到200億元，成為今年港股市場的「集資王」，獲得最多投資者關注。

公告稱，光銀H股IPO定價為為每股3.98港元，處於早前定價區間的中間價位，相當於今年全年的預測市淨率的0.93倍。相對其他上市內地股份制商業銀行，民生銀行（1988）和招商銀行（3968），光銀是次定價仍有折讓，價位處於合理的水準。

光銀H股之路並非一帆風順，歷經三年沉澱，終於在上周發力。公開招股的第一日，國際配售部份即錄得超額覆蓋。該股另設15%超額配股權，並已引入日本POWL發行5億股，也同樣獲得足額認購。

光銀於上周一召開新聞發佈會，光大集團、光銀董事長唐雙寧雖因在京參加中央经济工作會議而缺席，但仍欣喜錄製慶賀短片並揮毫「回報」，寓意光銀重返香港市場並預祝上市後股票大賣。

兩年內資本充裕 市場信心十足

光銀已經成功引入19家基石投資者，其中中國海運全資附屬公司Ocean Fortune Investment 認購8億美元，中融信託認購2億美元，上海電氣、三一、NorthShore、中國誠通、廣東富垠和HK Energy各認購3,000萬美元。這些基石投資者總認購額逾17億美元，禁售期為6個月。六家投行，包括中金、瑞銀、摩根士丹利、光大融資、法巴及中銀亞洲，為H股上市專案的聯席保薦人。

招股書披露是次上次集資將全部用於補充銀行的核心資本，以提高資本充足率，增強抵禦風險能力和盈利能力。郭友行長于發佈會上表示光集資後，光銀的提高核心一級資本充足率可提升1個百分點，兩年內不存在資本壓力，他亦表示有信心在2018年前達到中銀監的資本要求。

光银常务副行长林立在推介時表示，今年來央行全面放開金融機構貸款利率管制，利率市場化進程加快，必將推動內銀板塊的自我結構調整並積極尋求新的發展盈利模式。目前光銀推行「大零售」的結構優化方針，其中新型業務「小微信貸」貢獻能力明顯。據招股資料顯示，該行目前所擁有的約4,400萬名零售客戶中，小微企業客戶數達到75萬名，貸款餘額逾人民幣1,300億元，佔全行個人貸款總額的36.9%。

同時其「陽光理財」品牌為內銀業創立最早、最具影響力的理財品牌之一。截至今年上半年，「陽光理財」客戶數量已達130萬人；其中管理資產人民幣50萬以上的中高端客戶的管理資產餘額在零售銀行業務管理資產總額中的佔比達65.5%。

- 新聞稿有效日期，至2014/01/17為止

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