內房板塊近日受內地銀行放貸政策收緊傳聞影響，波動較大，市場觀望情緒顯現，對內房股投資亦有萎縮之勢。但據昨日參會機構投資者表示，陽光100主營商用物業產品，與內銀放貸政策收緊所受拖累的住宅用房地產關係甚微，即使政策坐實對其未來業務發展影響亦不大。且集團專注內地二三線城市，該類市場未來發展空間較大，相信可為集團提供增長支持。

二三線城市土儲充足
同時亦有業內人士指陽光100的開發模式獨特，以綜合性商用物業為主，此類物業產品能滿足用戶對物業商用功能之外的增值需求，令其附加值進一步提升。據悉，陽光100在內地二三線城市開發的項目平均售價高於周邊項目10%以上，利潤有保證。前日召開的記者見會上，集團管理層預計去年全年纯利将不少于4.06亿元人民币，按年增长至少34.88%；上市后派息比率约为20%至30%，較高派息水平料吸引散戶入飛。

據其招股文件披露，阳光100目前土地储备約1,170万平方米，当中二線城市占61.8%，三線城市则占38.2%，土地儲備充足。同時，由於較早進入二三線城市市場，集團土地取得成本低且地段較好，能保證其未來項目的利潤有較大上行空間。據其招股文件披露，是次上市集資約60%的資金將用於增購內地項目或待發展土地，土地儲備將進一步提升。

機構普遍睇高估值
中金研究报告顯示，阳光100的合理估值为71亿-86亿元。联昌则指出，阳光100合理估值为69亿-94亿元。各機構普遍認為，以集團重點發展商用物業的策略來看，是次上市集資完成后，公司规模将有明显扩张，估值將進一步提升。

另有本港立法會金融服務界議員張華峰指內地二三線城市之地價及房屋價格一向穩步上升，陽光100前景明朗。近期市場受內銀放貸收緊政策影響，內房板塊短期調整明顯，或令股價有下調可能，建議投資者宜關注集團長遠增長潛力，趁低吸納。

- 新聞稿有效日期，至2014/03/29為止

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