地儲豐富　值得關注

獨立股評人連敬涵撰文表示，國瑞「因擁有充足土儲及多樣化的業務模式，值得關注」。其引述招股文件指出，公司為中國一間高速成長的商用住宅地產開發商，擁有高增長潛力和低成本土儲，公司選擇性保留大量自主開發且具戰略價值的商用物業，以產生持續穩定租金收入。雖然近年來內地物業市場大幅波動，但公司仍錄得赶超同業水平的高速發展，其於2011年至2013年期間的收益、利潤及綜合收益總額複合年增長率分別達到97.4%及92.9%。

公司已於本週一開始公開招股，至明日中午12時結束，並將於7月7日正式掛牌。管理層於昨日開始國際路演。招股書披露，國瑞是為數不多的同時擁有土地儲備及潛在土地儲備、在建項目、在建樓盤和自持大量優質投資性物業的地產開發商。是次計劃全球發行66,178萬股，每股招股價介乎2.30港元至2.84港元，集資最多約18.8億元。

據國瑞置業是次招股的由中銀國際作為獨家保薦人以及獨家全球協調人，中銀國際以及招商證券作為聯席賬簿管理人以及聯席牽頭經辦人。國瑞置業已與三名基石投資者訂立協議，包括北京市第五建築工程、中國生物製藥、Best Class，共認購約27,898.8萬股，約71,700萬港元。

行業地位穩固　坐擁重點項目

國瑞自二十世紀九十年代末期以來在中國從事房地產開發業務，起步於廣東，此後壯大於北京。截至今年前四個月，以竣工建築面積及開發中建築面積計算，國瑞是北京市二環路內第二大的物業開發商，擁有4.1%的市場份額。

基於國瑞置業近20年從事房地產事業的經驗，公司對土地質量和土地增值潛力一向十分重視。配合其市場定位，國瑞置業的土地儲備均位於所在城市的核心地段或附近具備高增長潛力的地點或地區。公司在北京的所有已竣工項目均位於北京市中心天安門廣場方圓1至5公里範圍內。

據推介，公司已在位處北京二環路內的北京國瑞城內建成兩幢總建築面積119,575平方米的高層甲級寫字樓。目前正在開發位於北京二環路內的北京國瑞中心內的一幢規劃總建築面積為140,021平方米的高層甲級寫字樓。

根據公司管理層推介，國瑞置業將繼續拓展北京市場，繼續投入資源以支持公司在北京擴張的戰略。除此之外，也將繼​​續以珠江三角洲以及長江三角洲地區為未來五至十年的拓展業務的重點地區。

- 新聞稿有效日期，至2014/07/25為止

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