專注清潔能源 中廣核美亞借力國策看俏

中廣核美亞定位為中廣核旗下開發及運營非核清潔及可再生能源發電項目的全球唯一平台，其發電業務類型包括燃氣、燃煤、燃油、水力、熱電聯產、燃料電池發電及蒸汽等在內的多種電能項目。據其招股文件顯示，其目前投資的電力項目主要分佈於中、韓兩國，其中清潔及可再生能源項目（即燃氣、水電及燃料電池項目）佔權益裝機容量的51.6%，而收入貢獻比例則高達71.0%。在當前內地政府出台多輪政策力推能源清潔化的背景下，其全面多元化的清潔能源佈局成為了市場熱追的一大亮點。

同時，中廣核美亞未來發展還將以清潔能源為核心導向，其招股文件顯示是次上市集資所得款项净额的70%将做用作选择性收购中广核的清洁及可再生能源电力项目，约30%将用作收购及开发目前及未来由独立第三方拥有，符合公司投资策略筹备中的项目。此外，中廣核旗下裝機容量3.0吉瓦至5.0吉瓦清潔及可再生能源發電項目資產將在未來4年內分批次注入中廣核美亞，而項目已有穩定的回報率，令其未來發展提供持續動力。

亞洲電力市場復甦 海外市場佈局佔先機

近年來亞洲電力市場不斷走出金融危機後的陰霾，增速明顯，而中廣核美亞亦率先捕捉這一機遇力拓韓國市場，並已形成穩定的項目佈局及較好的收益模式。據韓國電力市場統計數據顯示，韓國電力市場在裝機容量及生產方面增長穩健，在2001年至2012年期間的複合年增長率分別為4.4%至5.4%。截至今年4月底，中廣核美亞共擁有14個營運中的項目，包括燃氣、燃油、水電、熱電以及蒸汽項目等，分布於中國及韓國，權益裝機容量為3,659.5兆瓦。中廣核美亞除了在中國多地佈局清潔能源項目之外，也在電力需求旺盛的韓國市場擁有較為成熟的項目推進。

購電協議收益穩健 中廣核美亞上望有空間

中廣核美亞的電力銷售主要通過與國內地區電網公司及在韓國的的綜合電力公司簽署購電協議，而其目前的購電協議以權益容量加權的平均剩餘年限約9年。截至2014年4月30日，容量費安排連同最低承購安排佔權益裝機容量76.0%，佔總收入84.3%，長期購電協議和購電量安排有效緩解電力需求波動帶來的風險，並為其提高現金流穩定性，使其電力銷售的風險有效降低。

據其招股文件披露，截至2013年12月31日，中廣核美亞年度收入按年增加11.3%，2013年平均股本回報率及平均資產回報率均高於同業中國多元化獨立電力發展商的平均水平。而其經營溢利按年增43.6%至1.152億美元，淨利潤增長率更高達90.7%，過往財務表現十分穩健，令其未來發展備獲市場看好。

- 新聞稿有效日期，至2014/11/02為止

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