上市一路受熱捧 往績良好料上望

紅星美凱龍於6月15日公開招股，全球發行543,588,000股，香港公開發售為543,588,000股及國際配售部分489,229,200股，於6月19日截飛，最多募集69.06億港元，加之包括BosValen Master Fund、中國建材股份有限公、Falcon Edge Global Master Fund, LP、香港格力電器銷售有限公司及山東省國有資產投資控股有限公司五家優質機構作為基石投資者，合共認購1.92億美元保駕護航。

紅星美凱龍擁有良好的財務表現，就2014年零售額計，紅星美凱龍在家居裝飾及傢俱零售市場中所佔市場份額最大，佔連鎖零售商場行業市場份額的10.8%，佔商場市場份額的3.9%，佔整個零售市場份額的2.6%。同時，隨著國內城鎮化加快，加上人均收入持續提升，將帶動家居的裝修布置需求，行業前景看好，耀才證券市務總監郭思治相信紅星美凱龍可受惠行業之高增長潛力。

自營與委管商場相結合 輕重資產並重增速快

紅星美凱龍獨創自營商場及委管商場相結合的業務模式，在一、二線城市開設自營商場，從商戶中得到持續及可預測的經營收入，包括租金和管理費，而另一邊厢，向委管商場業主提供委托管理服務，並以本身品牌，經營合作夥伴的家居裝飾及家具商場，從中取得諮詢及管理費。據其招股書披露，截至2014年12月31日，紅星美凱龍經營52個自營商場及106個委管商場，遍布中國26個省份115個城市。

永豐金融集團研究部主管徐國彬指通過此種業務模式，紅星美凱龍可在重點城市有租金增長，亦可透過委管商場，以相當有限的資本支出，達到高增長。簡言之，輕重資產並重的模式，既可得到市場領導地位，亦可得到土地增值的好處，而快速發展時，亦不致產生太多資本開支。

緊隨「互聯網+」潮流 積極構建網上平台

紅星美凱龍為應對「互聯網+」的時代來臨，積極構建網上平台，亦加大投資於綜合企業資源規劃（EPR）系統，將收集得來的大數據加以分析，從而達致更瞭解消費者的喜好，為顧客提供「一站式」體驗，便捷的服務。此外，公司憑藉自身優勢擴大家居裝飾及家具服務的範圍，包括家居設計、消費金融及預付卡、物流配送及統一採購。

海通國際證券環球投資策略董事潘鐵珊指出國內企業提倡在線及線下銷售，有效運用互聯網，這樣有助把產品推展至更廣的範圍，提升運作效率，建議投資者留意。君陽證券有限公司行政總裁鄧聲興亦相信實體商店和網絡銷售點結合能有助增加客流量，業績有一定的增長潜力。

- 新聞稿有效日期，至2015/07/26為止

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