政策面頻傳積極信號 軌道交通海內外布局

明年將是中國「十三五」規劃的開局之年，有分析指出，「一帶一路」仍將是規劃重點，涉及板塊包括鐵路基建及相關產業。數據顯示，截至去年年底，中國高鐵運營總里程達1.6萬公里，位居世界第一。而中國政府將繼續保持高額的國家鐵路投資總額，2015年至2020年，中國的鐵路投資年平均總額將達到9,531億元（人民幣，下同），於2020年，運營總里程預計將達15.8萬公里，其中高鐵的運營總里程預計達到約4萬公里。

高鐵熱其實並不難理解，一方面，高鐵對于穩增長、化解中國國內過剩產能意義顯著，另一方面，高鐵有助于拉動地區經濟、加強中國與周邊國家政經往來。

新股中國通號（3969）專營業務之一便是鐵路通信及城軌交通控制系統，業務及概念在港均具有獨特性。據招股資料，按2014年底已建成項目累計中標里程計，中國通號在高速鐵路控制系統市場所占份額高達65.2%，相比中鐵建（01186）的32.5%及中鐵（00390）的2.3%，中國通號在鐵路控制系統無疑是行業龍頭。在國策不斷推進之下，以該公司的在中國鐵路通信信號市場的高市佔率，未來會面臨更多市場機會，值得關注。

城市軌道交通建設提速 新建及升級維護市場龐大

其實，中國的交通基建投資，亦不僅僅局限於投資高鐵。近年來，城際鐵路建設發展迅速，為加深城市之間經濟交流意義重大。據沙利文報告數據，中國對於城際鐵路投資總額預計將從2015年的665億元增長至2020年的9,381億元，年複合增長率為69.8%。同期，城際鐵路運營總里程預計將從500公里增長至18,200公里，年複合增長率為105.2%。

隨著城際鐵路市場擴大，城市軌道交通控制系統市場規模亦呈現增加態勢。去年年底，此市場達153億元，預計2020年該數字將增至439億元。而現代有軌電車作為建設週期更短、投資更低的城市軌道交通項目，亦具有很大發展空間，2014年至2020年，現代有軌電車將帶動其控制系統市場由3億元增長至59億元。

值得注意的是，中國通號在城軌交通控制系統市場份額亦是最高，按中標合同總額計，中國通號市場份額高達四成，遠高於排行第二的上海自儀泰雷茲（佔比14.6%）及北京交控科技（佔比11.8%）。隨著城軌建設提速，系統新建及升級維護方面市場空間會不斷加大，中國通號的增長潛力亦會不斷加大。

中國通號技術領先 行業地位穩固

中國通號作為全球最大的軌道交通控制系統解决方案提供商，技術研發水平卓越，擁有700項註冊專利及186項待審批的專利申請，其中包括CTCS-3技術、CBTC技術、軌道電路傳輸技術、CIPS技術及MATC技術等世界先進的行業核心技術。此外，中國通號還主導了中國軌道交通控制系統絕大部分行業標準的制定。

資深股評家陳永陸、林家亨等認為，該公司强大的自主研發能力與科技創新水平與其央企背景密不可分。中國通號與中國中鐵及中鐵建幷稱為中國鐵道行業三大央企，是中國鐵路調度指揮中心列車調度指揮系統的唯一供應商，其核心控制系統產品全面覆蓋了中國鐵路網絡。憑藉絕對地位優勢及旺盛的市場需求，中國通號前景可期。

- 新聞稿有效日期，至2015/09/14為止

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