股市低迷的2016年，對於券商來說實在難熬。證券市場持續的低迷行情、股票和基金交易量的大幅度縮减使得整個資本市場失去了往日風采。但醫藥股卻是個特例，在股市一片低氣壓中逆勢而上，並未受到低迷市場的影響。據國家工信部統計，今年上半年醫藥工業增加值為10.3%，增速較去年同期高0.4個百分點，且高於整體工業增速4.3個百分點。同時，當局公布上半年的醫藥工業實現主營業務收入1.4萬元人民幣，同比增長10.1%，較去年同期增加1.2個百分點，反映醫藥行業增長仍在。

華潤醫藥作為醫藥板塊的一支新秀，初步登陸資本市場就表現不俗。究其原因，一方面由於隨著中國人口老化，醫藥行業將越來越舉足輕重，特別是心血管、糖尿病等需長期服用的藥物需求擴大，醫藥股整體上發展態勢不錯；另一方面，華潤醫藥的股票行情好，有賴於其自身實力的展現。

醫改提高行業集中度 龍頭企業受益

無可否認，近年醫療行業的政策變化較大，上至製藥、下至分銷，再到醫院服務，每一環均有相應的新政策。其遵循的原則即是提高行業集中度，實際上對基本因素良好、具研發優勢的龍頭企業有利。

作為中國醫藥界領先的綜合醫藥公司，華潤醫藥在這輪改革中反而可以擴大自身的規模和實力。由於公司廣泛覆蓋為中國大部分慢性病及常見病患者提供保健服務的基層醫療機構客戶，預期「分級診療」政策將有益於公司的製藥及醫藥分銷業務；「兩票制」僅允許單一層級的分銷商向醫院銷售製藥商的醫藥産品，而華潤醫藥擁有廣泛醫院客戶網絡並在其醫藥分銷業務中產生大部分收益，所以預期公司也將受益於這一政策；而「醫藥分家」政策預期將會為公司的藥品零售業務帶來巨大增長潜力。

藥品銷售優勢顯著　分銷網絡廣泛分佈

華潤醫藥在中國醫藥行業多個分部擁有領先地位，其中藥品分銷方面具有十分顯著的優勢。華潤醫藥具備廣泛的銷售及營銷網絡，除定期開展多樣化營銷活動外，還建立了非處方藥物及處方藥物的強大銷售渠道。公司透露與華潤集團的附屬公司擁有密切的合作關係，醫藥產品在香港及中國最大的連鎖超市之一華潤萬家旗下的零售店鋪，及電商平台健一網銷售。

公司向9,590家國際和國內醫藥製造商採購產品，而分銷醫藥產品總數數以萬計。截至今年6月底，華潤醫藥在中國分銷34,348類處方藥、10,029類非處方醫藥產品，以及47類可用作處方及非處方醫藥產品。同期，公司擁有47個醫藥產品及醫療器械的獨家分銷權，合作伙伴中不乏大型國際公司。

上半年醫藥股板塊非市場焦點，股價於年初隨大市下跌後呈橫行走勢，惟多隻醫藥股中期業績表現不俗。股評家分析認為，在基本面和政策扶持下，醫藥股股價勢將持續受捧，預料華潤醫藥上市後股價走勢將向好。

- 新聞稿有效日期，至2016/11/19為止

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