相對於其他大型地產發展商，眾安反而專注內地二、三綫城市，尤其重點發展杭州，項目包括嘉潤公館、理想灣、景海灣、白馬山莊及朝陽逸景苑。截至6月底，眾安有570.22萬平方米土地儲備，當中310萬平方米位於杭州，佔比高達54.5%，而位於余杭、合肥及淮北的土儲各約70多萬平方米，佔比僅逾12%。

專注杭州利潤豐厚

據悉，內地政府繼推出粵港澳大灣區發展規劃後，正醞釀推出環杭州灣大灣區，即會成為內地第二個大灣區。其實早在2003年浙江省人民政府印發的《浙江省環杭州灣產業帶發展規劃》就已經提出，浙江省環杭州灣地區是以上海為龍頭的長三角地區的重要組成部分，包括杭州、寧波、紹興、嘉興、湖州、舟山六市。一直以來，這只是浙江省單方面的規劃，直到最近，上海方面明確表示將積極回應浙江省提出的環杭州灣大灣區建設。

計畫中上海雖是必然重點，但顧名思義，也可看出杭州也佔相當重要地位。杭州早在「十三．五」期間要加強中國（杭州）跨境電子商務綜合試驗區與中國（上海）自由貿易試驗區合作，可預期上海及杭州未來會緊密合作，有助推動兩地樓價上升。況且，杭州素有「中國矽谷」之稱，當地經濟受益於阿里巴巴、網易等互聯網巨頭帶動。其中，以蕭山區錢江世紀及余杭區未來科技城最有發展潛力。而集團於杭州土儲的每方米平均成本價僅約1294元，當地目前每方米樓價已升至以萬元計，位於錢江新城樓價可高達每方米逾5萬元，部分較平地區都接近兩萬元，可見眾安的利潤相當豐厚。

8月1日，國元證券發表研究報告建議「強烈推薦」眾安，指其低廉的土地是核心競爭力，預計2017至2019年毛利率將回升到25%至30%水平。隨着公司項目交付周轉加快，其股本回報（ROE）水平將顯著提升。

NAV重大折讓74%

報告根據眾安現有土地儲備及項目開發進度，估算公司土地的淨資產價值（NAV），初步計算出現有開發項目的每股淨資產價值為9.79元，較報告刊發時的每股2.55港元存有74%折讓。國元相信，未來隨着開發項目的逐步釋放， 將加速公司價值重估，目標價3.6港元。

眾安近期雖然配股頻仍，但配股價一次高於一次，加上其主要股東丁鵬雲於8月8日於市場增持965萬股，每股買入價高達2.6港元，反映其對公司前景的信心，也反映現價高處未算高，目標「坐三望四」可也。

來源：《星島日報》 投資王

- 新聞稿有效日期，至2017/09/28為止

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