從上市以來不斷強調「戰略投資+ 財務投資」雙輪驅動業務模式的聯想控股（3396），旗下擁有多元化業務投資組合，面臨如此動盪的外部環境挑戰，整體業績仍然穩健發展。

「聯想控股始終貫徹既定戰略，整體業務穩健發展。上半年，結合市場環境的不斷變化，公司積極採取措施確保業務基礎穩定及運營安全。」聯想控股總裁朱立南表示，「未來，聯想控股將繼續聚焦業務基本面和運營盈利能力的進一步提升，通過更為積極深入的投後管理和增值服務，強化被投企業的抗風險能力與競爭優勢；持續優化投資組合，提升公司盈利能力與價值成長。」

截至2019 年6 月30 日止6 個月，聯想控股收入人民幣1,793.11 億元，同比上升15%，連續第五個報告期實現增長。惟歸母淨利同比有所下降，為人民幣26.65 億元，主要由於金融服務板塊戰略性收縮資金類業務，以及資本運作相關收益下降所致。單純的淨利數位下滑背後，或會被外界忽略其業務穩健發展的另番景象，這裡不妨從板塊入手仔細看看。

戰略投資業務持續擴張多板塊經營性利潤穩健增長

「雙輪」之一的戰略投資業務規模持續擴張，發展穩健，收入同比增長15% 至人民幣1,789.86 億元，歸母淨利人民幣19.75 億元。分板塊來看，IT 業績持續向好，Lenovo 的個人電腦市場份額實現25.1% 的歷史新高，盈利能力持續改善，整體收入同比上升14% 至人民幣1,639.98 億元，歸母淨利同比上升159% 至人民幣5.98 億元。

盧森堡國際銀行（以下簡稱BIL）收購以來，在平穩過度的基礎上實現了穩健的業務發展，管理資產規模達到419 億歐元，較2018 年末增長6.1%，報告期內錄得營收2.65 億歐元，淨利4,500 萬歐元，核心一級資本充足率11.73%。BIL 表示，開拓中國市場將成為其未來發展的主要優先舉措之一。

上半年內地宏觀調控及監管條例發佈頻繁，金融服務板塊在積極調整業務結構的同時，亦注重被投企業的資本運作。上半年，旗下拉卡拉支付登陸深交所創業板，成為「A 股支付第一股」。君創租賃持續加強業務佈局和市場開拓，業務快速增長。

在國家統計局發佈的上半年國民經濟運行情況中，「三駕馬車」（投資，消費，出口）運行平穩，消費增長總體加快。公司創新消費與服務板塊及農業與食品板塊緊貼消費主題，業務持續穩健擴張。

德濟醫院首次實現半年度盈利，得益於其重視技術與服務質量，推動業務發展及醫院品牌的鞏固提升。而神州租車重點專注核心業務，加強先進技術應用，報告期內錄得收入37.41 億元，淨利潤2.79 億元，同比分別增長22% 及106%。農業與食品板塊圍繞水果及高端動物蛋白兩大主題持續拓展業務佈局，板塊收入同比增長17% 至人民幣74.91 億元。以精品水果為主的鑫榮懋獲得佳沃集團的繼續增持，業務持續擴張，收入快速增長，「佳沃」品牌影響力得到進一步鞏固。而佳沃股份於上半年實現首個中國企業跨境併購海外優質三文魚上游資源項目，進一步鞏固上游稀缺資源掌控能力，既有業務經營穩健，保持行業領先地位。

資本運作方面，先進製造與專業服務板塊的聯泓新材料及東航物流的上市申請均已獲得中國證監會的正式受理，公司稱相關工作正在有序推進中。此外，佳沃集團參股的華文食品也已報送A 股IPO 申請並獲得受理。早前市場稱，隨著聯想控股上市三年期滿，旗下業務陸續分拆進入「生金蛋期」，或許這將是公司價值逐漸被市場認可，顯性價值穩步提升的最強推手。

財務投資把握窗口貢獻可觀利潤基金新募進展順利

讀到這裡，僅僅是聯想控股的「一輪」，而另「一輪」的財務投資業務在上半年實現了歸母淨利13.5 億元，同比187% 的強勁增長。面臨資本市場的波動，投資基金類公司估值普遍受到影響，但聯想控股財投板塊的基金平台在募資、新投和項目退出方面依舊保持穩健節奏，為公司貢獻了良好的現金回流和公允價值提升。

面對風雲多變的國際政治和宏觀經濟形勢，聯想控股董事長柳傳志表示：「公司要站在戰略高度，對環境變化提前做好充足的研究準備，在確保公司基本面運營安全的前提下，堅定推進既定戰略目標的穩步落地。要充分發揮龐大中國市場的優勢，繼續關注科技創新領域的前瞻性探索與投資佈局，關注海外投資機會，擁抱變化，持續回報股東，貢獻於中國經濟。」

- 新聞稿有效日期，至2019/10/01為止

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