香港, 2021年1月13日 - (亞太商訊) - 過去一年，受疫情影響，國際政治經濟形勢發生深刻變化。中國迎難而上，果斷抗疫，成為全球唯一實現經濟正增長的主要經濟體。

在穩增長、修復經濟成為主要議題的大背景下，基建投資和房地產投資成為經濟增長的穩定器。與此同時，伴隨著建築行業的轉型升級，裝配式建築方式正在取代傳統現澆結構成為發展主流。這為中大型塔式起重機（以下簡稱“塔機”）帶來歷史性發展機遇。

作為頭部塔機服務商，達豐設備服務有限公司（以下簡稱“達豐設備”）一直備受市場關注。

日前，達豐設備在香港聯合交易所有限公司（“香港聯交所”），成為國內首家登陸香港聯交所主機板的塔機服務商。達豐設備招股期已於12月30日至1月5日完成，最終招股價為1.73港元。招股書顯示，達豐設備的全球公開發售計畫發行股份總數為3.72億股，若按首發價格計算，不考慮超額認購情況，公司發行後上市前的市值約為20.19億港元。值得一提的是，富強金融資本擔任達豐設備IPO的獨家保薦人，中聯重科國際貿易（香港）有限公司及仁恒置地投資為達豐設備的基石投資者。達豐設備股票代碼為2153.HK，於2021年1月13日開始香港聯交所主機板交易，股票將按每手買賣單位2,000股股份買賣。

頭部塔機服務供應商，參與中國50%以上核電站項目，約60%LNG接收站專案

塔式起重機（Tower Crane），簡稱塔機，在施工機械中，一般指機身為塔架式結構的全回轉固臂或動臂架式起重機，建築材料、建築機械搬運，上高落低、縱橫交錯方向均可以，物件移動的任務能夠迅刻完成，為大型土木工程建築地盤內常見的吊裝設備。

達豐設備提供的塔式起重機類型分別包括平頭式、塔頭式及動臂式塔式起重機，可提供起重能力範圍由81噸米至901噸米以上不等。截至招股書公開日，公司機隊擁有1008台塔式起重機，現有組合40%以上最大起重能力超過200噸米，其中最大的塔機的最大起重能力超過2000噸米。

專案類別覆蓋方面，達豐設備的專案主要集中在基建、能源、商業和住宅。在其過往項目中，基建項目、能源項目、商業項目及住宅項目的占比分別分別為25.3%、8.6%、44.0%及21.1%。尤其值得一提的是，截至2019年年底，達豐設備在中國參與50%以上的核電站專案及約60%的LNG接收站項目。

招股書顯示，截止至2018到2020年財年的3月31日，達豐設備已經成功完成653個位於中國的項目，其中超過80%的項目由特級或一級EPC承建商授予。截止2020年6月30日，達豐設備有269個在建專案（即已獲授但尚未完成的服務合約）及29個手頭項目（即已獲授但尚未開始的服務合約）。且在業績期內，並無任何虧損專案。

塔機租賃方興未艾，上市助力進一步擴張

塔式起重機具有單價高、型號多、專業性強、操作難度大、安全風險高、運輸成本高等特點。一般而言，多數建築施工企業往往無力採購，即便有能力購入也會造成大量資金佔用，增加生產成本，給企業帶來巨大的經濟壓力。同時，自購塔機還會帶來維修保養投入大、設備閒置以及富餘人員等一系列後續問題，給建築施工企業帶來的較為沉重負擔。

因此，下游企業多選擇塔機租賃而非自購。公開資料顯示，建築施工企業自有塔式起重機的比例在20%左右，其餘80%是由設備服務商提供。塔機租賃則是以“濕租”模式為主的外包服務。在濕租模式下，專業的塔機服務企業向客戶提供塔機租賃服務過程中，還包含安裝拆卸業務、維修服務，並配備操作機手。特種作業操作人員需具備操作證件才能上崗。濕租模式也對塔機行業跨區域高效資源調配能力提出更高要求。

2019年6月，達豐設備收購揚州一塊面積約為94,310平方米的土地及配套物業，並正在成立揚州維修中心，作為公司高新技術價值轉換與配件智慧再製造的基地。良好的區域佈局，也為達豐未來的業績成長打開了想像空間。

招股書披露，達豐設備本次港股IPO募集資金在扣除發費用後，將主要用於購買塔式起重機，購買揚州維修中心的設備及進行基礎工程，招聘更多具備特殊技能的員工、提升服務能力及競爭力，撥付營運資金等用途。

尤其是，達豐設備擬于未來三年內每年採購至少90台塔式起重機，尤其是起重能力高於200噸米的塔式起重機。預期購置的塔式起重機的單價將介於每噸米人民幣5000元至人民幣8000元，通過融資的方式來購買設備。

值得一提的是達豐設備的輕資產運營思路。事實上，近年來，達豐設備的輕資產租入塔機規模逐年增多，2016-2019年其租賃塔機占總量的比重分別為4.44%、9.00%、12.38%、10.47%，在總資產和負債均不增加的前提增加收入，進而使得資產回報率ROA得以提高。

在良好的業績預期之下，達豐設備延續著與股東共用發展的傳統。招股書顯示，上市後，達豐設備擬將每年淨溢利的不低於30%作為股息派付予公司未來股東。

可以預期，在資本助力+輕資產模式的加持下，達豐設備未來的擴張潛力巨大。特別是隨著塔機和起重噸米數的增長，將助力將助力業績進一步釋放，帶給股東更多回報。

塔機景氣度延續, 市場格局將向龍頭聚集

在穩增長、修復經濟成為主要議題的大背景下，基建投資和房地產投資成為經濟增長的穩定器。在2020年的政府工作報告提出，重點支援“兩新一重”建設，即新型基礎設施建設，新型城鎮化建設，交通、水利等重大工程建設。去年年初，24個省市區公佈未來的投資規劃，2.2萬個項目合計投資額達48.6萬億元。隨著新投資項目投入開工建設，持續打開下游行業需求空間，拉動塔機行業的景氣度持續超預期。與此同時，在國家政策的引導下，裝配式建築模式迅速發展，大中型塔機存在巨大的市場需求。

可以預期，隨著城鎮化的不斷推進，建築行業的轉型升級以及國內大型央企國企採用設備租賃高效、低成本滿足施工設備需求的資源配置方式，塔機租賃需求有望持續上升，特別是大中型塔機服務市場有望迎來快速發展期，面臨廣闊的藍海市場。

中國工程機械工業協會建築起重機械分會公開資料顯示，2020年1-11月，行業整體增幅22%，預期全年將創下歷史新高。弗若斯特沙利文預計，後續塔機服務市場將以7.9%的複合年增長率進一步發展，並於2024年達到1,488億元。而中國目前僅約有20,000台適用於裝配式建築的大中型塔式起重機，至2023年，合適塔式起重機的需求缺口估計約為50,000至70,000台。可以預期，具備核心競爭能力、融資能力及擴張能力的達豐設備，除了能在即將到來的新一輪景氣週期中獲得更快的發展速度，也能在週期發展中脫穎而出，佔據更多市場份額。

- 新聞稿有效日期，至2021/02/12為止

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